Что такое рынки прогнозов и как они работают?

Рынки прогнозов эволюционировали от нишевого эксперимента до одного из самых быстрорастущих сегментов в мире ставок и финтеха. Всего за два года месячные объемы торговли на крупных рынках прогнозов выросли с менее чем $100 млн в начале 2024 года до более $13 млрд в конце 2025 года, а количество активных участников увеличилось с около 4,000 до более 600,000 по всему миру. В нашей статье — все о росте торговли на основе событий, особенностях регулирования таких платформ, а также то, как работают крупнейшие сервисы.

Что такое рынки прогнозов?

Рынок прогнозов (также рынок событий или рынок предсказаний) — это возможность покупать и продавать контракты, выплаты по которым зависят от исхода реальных событий. Иными словами, люди делают ставки на события в мире — на то, что, по их мнению, произойдет в будущем — например, конкретный результат выборов или спортивного или экономического события — и зарабатывают деньги, если они оказались правы.

В отличие от традиционных азартных игр, здесь нет дилеров, устанавливающих коэффициенты. Вместо этого пользователи покупают и продают контракты напрямую друг другу, а биржа лишь обеспечивает процесс, не имея своей доли или интереса в результате. Цены изменяются в зависимости от смены мнений, и трейдеры зарабатывают, если их прогнозы верны, или теряют деньги, если нет.

Например, контракт может стоить $1, если кандидат выигрывает выборы (и $0, если нет). Трейдеры занимают позиции только позиции «да» или «нет» по отношению к событию, а рыночная цена контракта отражает коллективную оценку его вероятности. Фактически, эти платформы агрегируют мудрость толпы: участники финансово вознаграждаются за правильные прогнозы и наказываются за ошибочные.

Первые рынки прогнозов появились в начале XVI века как ранняя форма политических ставок. Например, люди делали ставки на папские выборы. На Уолл-Стрит ставки на политические события также существуют с конца XIX века. Рынки прогнозов долгое время оставались нишевым явлением. Но в 2024 году произошел всплеск интереса общественности: ключевые выборы в США и другие события мировой значимости, широко освещаемые в СМИ, а также существующие интуитивные платформы привлекли внимание к спекуляциям в реальном времени.

Как работают рынки прогнозов?

Рынки прогнозов, как правило, используют бинарные контракты на события. Каждый контракт имеет номинальную стоимость (например, $1) и исполняется либо как $1 (если событие произошло), либо $0 (если нет) к заранее установленной дате.

В отличие от традиционных фьючерсов, которые отслеживают цены на товары или акции, фьючерсы на события позволяют торговать предполагаемой вероятностью наступления определенных событий. Например, если контракт «Кандидат A выигрывает» торгуется по $0,80, рынок подразумевает 80% вероятность этого исхода. Трейдеры приобретают контракты по текущей цене и позже получают выплату, если прогноз оказался верным. Например, покупка 1,000 контрактов «да» по $0,25 обойдется в $250; если событие произойдет, контракты выплатят $1 каждый, то есть $1,000 (4-кратная доходность). Если прогноз не сбудется, контракты обесцениваются.

Наиболее популярные события на рынках прогнозов — это те, которые привлекают наибольшее внимание и вызывают дискуссии. Выборы — от региональных до президентских — как правило доминируют, также популярны культурные и спортивные события, такие как Суперкубок или премия «Оскар». Политика, геополитика и экономические события, включая динамику криптоиндустрии и новости о знаменитостях, предоставляют участникам бесчисленные возможности для прогнозов и спекуляций на исходах.

Динамика цен формируется толпой: каждая покупка или продажа меняет подразумеваемую вероятность. Фактически, торговая цена — это ставка, отражающая совокупную уверенность в исходе. После того как исход известен, доверенный источник или оракул завершает рынок и выплачивает деньги победителям.

Платформы различаются по дизайну (некоторые используют книги ордеров, другие — AMM-пулы, а некоторые позволяют мульти-исходные или числовые рынки), но все следуют основному механизму: трейдеры спекулируют на событиях, а рыночные цены кодируют вероятности. Эта структура выравнивает стимулы трейдеров с рыночной информацией, отличая ее от игр шансов, где дом устанавливает фиксированные коэффициенты.

Почему ставки на события внезапно стали популярны?

Несколько факторов объясняют быстрый рост феномена в последние годы:

• Бум институционального и розничного интереса: после выборов в США 2024 года финансовые гиганты, такие как ICE и CME, розничные брокеры вроде Robinhood и Coinbase, операторы спортсбуков, такие как DraftKings и FanDuel, и даже медиакомпании и технологические фирмы вроде CNN и Google, начали участвовать в рынках прогнозов. ICE, материнская компания NYSE, инвестировала до $2 млрд в Polymarket в конце 2025 года, сигнализируя о серьезной уверенности. Волна участия топовых компаний не только подтверждает валидную бизнес-модель, но и привлекает поток новых пользователей.

• Высокая вовлеченность при низких затратах на привлечение: рынки прогнозов непосредственно связаны с новостями и событиями, происходящими в реальном времени, обеспечивая постоянный, свежий контент. Трейдеры возвращаются снова и снова, чтобы увидеть, как меняются вероятности. В результате интерактивные, платформы привлекают большое количество случайных пользователей без глубоких финансовых знаний, при этом их маркетинговые расходы остаются значительно ниже, чем у традиционных брокеров.

• Прибыльная модель комиссий: события происходят непрерывно, объемы торговли огромны, и даже небольшие комиссии складываются в значительный доход. К концу 2025 года Polymarket достиг недельного объема $2 млрд. Даже маленькие комиссии создают стабильный, низкорисковый поток дохода. Например, Kalshi взимает всего несколько центов за контракт. Высокочастотная торговля быстро накапливает комиссии в доход.

• Объем данных и расширение продуктов: каждая сделка генерирует ценную информацию о настроениях в реальном времени. Платформы могут продавать эти данные хедж-фондам, страховым компаниям и другим организациям или использовать их для улучшения рынков. Трейдеры получают продвинутые функции, такие как графики вероятностей в реальном времени. Платформы на блокчейне, такие как Polymarket и Hedgehog, внедряют инновации, предлагая рынки, например, по запуску NFT и событиям DeFi, все больше расширяя возможности ставок.

• Доказанная точность: исследования показывают, что они рынки прогнозов по точности опережают традиционные опросы и мнения экспертов. Например, в 2024 году платформы Kalshi и Polymarket давали Дональду Трампу около 60% шансов на победу, когда многие опросы указывали на более плотную гонку. Это подкрепляет доверие публики к подобным биржам, и эксперты рассматривают рынки вероятностей как «фундаментальный сдвиг» в прогнозировании.

Являются ли рынки прогнозов законными?

Как и многие новые технологии, рынки прогнозов сегодня существуют в динамичной, «серой» правовой зоне. В США платформы вроде Kalshi классифицируют свои контракты как федерально регулируемые фьючерсы, подчиняющиеся CFTC (Комиссии по торговле товарными фьючерсами). Решение суда 2024 года позволило создать полностью регулируемые рынки прогнозов.

Это означает, что в США такие платформы должны иметь возможность свободно работать во всех 50 штатах, хотя многие штаты считают некоторые ставки, особенно на спортивные события, незаконными без специальной лицензии. Исковые заявления и приказы о прекращении деятельности касались платформ Kalshi и Polymarket, а дебаты о том, являются ли эти рынки настоящими фьючерсами или нелицензированными ставками, продолжаются. На данный момент федеральный надзор позволяет работать во всех штатах, хотя платформы все еще борются с ограничениями на уровне штатов.

Мировые регулирования также сильно различаются. Некоторые страны рассматривают контракты как финансовые инструменты, другие — как азартные игры. Великобритания, Германия, Сингапур, Нидерланды и Новая Зеландия ввели ограничения для нелицензированных платформ. Дания использует более мягкий подход, если платформы не ориентированы на местных пользователей.

Сегодня операторы ориентируются в постоянно меняющейся правовой среде. Kalshi ведет более 30 федеральных судебных споров с регуляторами штатов (например, Аризона и Невада), которые хотят переклассифицировать ее контракты как ставки. PredictIt находится в серой зоне, а Polymarket вновь вышел на рынок США в конце 2025 года как полностью регулируемая платформа после трехлетнего перерыва.

В марте 2026 года CFTC направила Предварительное уведомление о проекте правил — первый официальный шаг к более ясным, единым правилам, которых эксперты ожидают по мере роста рынка.

Как облагаются налогами рынки прогнозов?

Налогообложение обычно работает так же, как и для других бизнесов. Kalshi и другие федерально регулируемые биржи могут не платить налоги на азартные игры штатов, поскольку их контракты рассматриваются как финансовые инструменты. Это отличается от обычных букмекерских контор, которые облагаются высокими налогами. Регуляторы внимательно следят за ситуацией, и правила могут меняться по мере роста отрасли.

Для трейдеров ситуация сложнее. В США, в зависимости от того, как IRS классифицирует контракты, ваши выигрыши могут облагаться налогом как инвестиционный доход или как доход от азартных игр. Если рассматриваются как азартные игры, прибыль облагается налогом как обычный доход, а убытки можно зачесть только против выигрышей. Если рассматриваются как инвестиции или деривативы, могут применяться правила по приросту капитала, что позволяет компенсировать убытки и снизить налоговую нагрузку. Ведение подробного учета каждой сделки крайне важно, так как IRS пока не предоставила окончательного ответа.

В других странах ситуация различается: некоторые государства рассматривают рынки прогнозов как азартные игры, другие — как финансовую торговлю с применением стандартных правил налогообложения прироста капитала или дохода. Большинство платформ не выдают налоговые формы автоматически, поэтому пользователи должны самостоятельно декларировать доходы и убытки. Поскольку эта сфера все еще развивается, операторы и трейдеры должны всегда проверять местные налоговые законы или консультироваться с профессионалом, чтобы избежать проблем с властями.

Как рынки прогнозов зарабатывают деньги?

Платформы рынков прогнозов получают доход в основном через комиссии. Каждый раз, когда пользователь совершает сделку, платформа обычно берет небольшой, часто минимальный, процент.

Например, Kalshi взимает небольшую комиссию за каждый контракт. Согласно регламенту комиссий Kalshi, торговля 100 контрактами по $0,50 каждый в сумме приводит примерно к $1,75 комиссий. Polymarket практически не взимает комиссию на большинстве рынков (лишь некоторые специальные рынки имеют минимальные сборы для вознаграждения поставщиков ликвидности). На практике даже самые минимальные комиссии при огромных объемах торговли дают значительный оборот.

Платформы также могут взимать комиссию за операции вроде депозитов или выводов средств (так, Kalshi берет 2% за пополнение картой), а также получать доход от процентов по средствам пользователей.

Более того, владение платформой рынка прогнозов открывает дополнительные источники дохода: агрегированные данные рынка и аналитика настроений могут продаваться или использоваться внутри компании.

Иными словами, бизнес-модель похожа на биржу фьючерсов: обеспечивать непрерывную торговлю контрактами на события и получать небольшой процент с каждой сделки.

Платформы рынков прогнозов

Наиболее заметные рынки прогнозов сегодня включают:

1. Polymarket

Лидер децентрализованных рынков прогнозов. Он построен на блокчейнах Polygon и Solana и позволяет делать ставки — технически «торговать» — на все, от выборов до последних колебаний криптовалют и новостей о знаменитостях.

Его реальная сила в гибкости: если люди обсуждают событие, значит, для него есть рынок. Платформа привлекла огромную аудиторию крипто-энтузиастов со всего мира. После нескольких лет работы как оффшор, заблокированный для пользователей из США, Polymarket стал «легальным» в конце 2025 года, открыв отдельное, лицензированное, американское подразделение. Сегодня его масштаб и глубокая ликвидность делают его одной из самых влиятельных и внимательно отслеживаемых финансовых платформ.

2. Kalshi

Федерально регулируемая «Уолл-Стрит» для событий. Платформа поддерживает криптовалюту, но торговля ведется строго в USD, позволяя пользователям покупать контракты «Да/Нет» на все: от законопроектов Дональда Трампа до футбольных матчей и победителей премии «Оскар». Первая биржа событий, получившая лицензию CFTC. Статус легальной площадки во всех 50 штатах регулярно оспаривается уголовными обвинениями и юридическими претензиями в некоторых штатах. Несмотря на это, Kalshi остается самым «официальным» рынком прогнозов в США.

3. PredictIt

Изначально некоммерческий образовательный проект Университета Виктории в Новой Зеландии был создан в 2014 году как исследовательский инструмент и почти полностью сосредоточен на политике США. Платформа управляется команией Aristotle, Inc. в Вашингтоне. Торговать на ней могут только граждане США; после продолжительной юридической борьбы в 2025, ограничения CFTC на количество трейдеров и размер ставок на PredictIt были сняты, и платформа получила более широкие возможности. Сегодня уверенно конкурирует с крупными коммерческими платформами — Kalshi и Polimarket.

4. Robinhood

Известный брокер заключил партнерство с Kalshi и «разжился» функций контрактов на события. Пользователи Robinhood могут торговать на рынках Kalshi (пока только на спорт и выборы) прямо в приложении. Robinhood обрабатывает учетную запись/KYC и платежи, а Kalshi занимается расчетами. Сервис доступен на территории США и предназначен для широкой розничной аудитории Robinhood, предлагая простой вход в мир контрактов на события с низкой комиссией.

Как участвовать на рынках прогнозов

1. Выберите платформу: выберите доступную и легальную в вашем регионе.
2. Создайте аккаунт: зарегистрируйтесь и пройдите верификацию или подключите криптокошелек.
3. Пополните счет: внесите средства в фиатной валюте или криптовалюте, в зависимости от платформы.
4. Изучите рынки: просмотрите доступные события и выберите те, которые понимаете.
5. Совершите сделку: купите контракты «да» или «нет» в соответствии с вашим прогнозом.
6. Следите за позицией: отслеживайте движение цен по мере появления новой информации.
7. Закройте или урегулируйте сделку: продайте контракты заранее или держите до разрешения события.
8. Выведите средства: вашу прибыль или баланс, когда захотите.

Будущее рынков прогнозов

Хотя рынки прогнозов резко эволюционировали от локальных экспериментов и академических инструментов до платформ с большим объемом торговли, отрасль все еще находится на своей ранней стадии развития.

Технологии и регулирование развиваются одновременно. Блокчейн, улучшенные модели ликвидности и оракулы данных делают рынки прогнозов быстрее, точнее и масштабируемее. В то же время регуляторы, особенно в США, постепенно обозначают конкретику относительно их правового поля.

В своей основе рынки прогнозов — это переворот существующей финансовой модели. Они оценивают не активы, а ожидания, создавая новый способ прогнозирования и навигации в условиях неопределенности.